ソフトバンクグループ(SBG)は2月12日、2024年10～12月期の連結決算(国際会計基準)を発表した。売上高が前年同期比3%増の1兆8326億円だった一方で、最終損益は3691億円の赤字と7～9月期(1兆1796億円の黒字から)から赤字に転落した。ビジョン・ファンド(SVF)事業の投資損益が3527億円の赤字だったことや、為替差損による影響が主因となった。

同日の決算説明会に登壇した後藤芳光CFO(最高財務責任者)は「3カ月単位の業績の動きで一喜一憂する必要は全くない。AI革命を牽引する企業への投資に引き続き注力していく」と強調した。

  • ソフトバンクグループ CFO 後藤芳光氏

    ソフトバンクグループ CFO 後藤芳光氏

時価純資産は29兆円「極めて安定している」

ビジョン・ファンドの主要な出資先である中国最大の配車サービス会社の滴滴グローバル(DiDi Global)や、韓国のEC最大手クーパン(Coupang)の株価が軟調だった。また、中国のアリババ集団の株価が下落したことにより、3772億円の損失も出た。「アリババ株の資金課は終了しているが、先物取引なので我々の手元に株式がまだ残っている」(後藤氏)という。

  • 投資損益および純利益 (四半期)の推移

    投資損益および純利益 (四半期)の推移

一方で、ビジョン・ファンドを通じた投資は積極的に続けており、11月には食品配達および即時配送サービスを展開するインドのSwiggyが、インド国立証券取引所とボンベイ証券取引所でIPO(新規株式公開)を行った。上場時の時価総額は104億ドル(約1兆5967億円)と、「2024年で世界最大のテック株IPOとなった」(後藤氏)という。

また、10～12月期において、データ分析基盤の米Databricksや核融合エネルギーのスタートアップ米Helion Energyなど、AI革命を牽引する企業へ投資に引き続き注力している。

SBGが重視する保有株式価値から純有利子負債を差し引いた時価純資産(NAV)は12月末時点で29兆円だった。また手元流動性は5兆円、保有株式に対する純有利子負債の割合を示す負債カバー率(LTV)は12.9%だった。「極めて安定しており、安全なレベルを維持している」(後藤氏)

  • SBGが重視する3つの指標

    SBGが重視する3つの指標

米国でのAI投資は借り入れ中心の資金調達を検討

後藤氏は、米国でのAIインフラ整備に今後4年間で5000億ドル(約77兆円)を投じる「Stargate Project(スターゲート・プロジェクト)」についても言及した。

  • 「Stargate Project(スターゲート・プロジェクト)」概要

    「Stargate Project(スターゲート・プロジェクト)」概要

同プロジェクトは、トランプ米大統領が就任直後に公表した目玉事業で、米OpenAIが新会社を通じて複数のデータセンターをつくり運営し、SBGが財務管理を担う。すでにテキサス州でAIインフラ整備は開始されており、さらにキャンパスを構築するために全米の候補地を検討中で、契約締結の最終化を進めていく考えだ。

後藤氏は「複数社が参加するプロジェクトファイナンスを中心に資金を調達していく予定。プロジェクト総額に占めるエクイティ(株主資本)出資の割合は限定的で、投資家や銀行からのデット(借金・負債)による割合がほとんどだ。我々ソフトバンクグループが何十兆円もの資金を自ら積み上げて、それを使うわけではない」と、同プロジェクトにおける資金調達のイメージを説明した。

  • 同プロジェクトにおける資金調達のイメージ

    同プロジェクトにおける資金調達のイメージ

AIに対する投資はそれだけではない。同社は2月3日、OpenAIとの戦略パートナーシップを締結。生成AIの共同出資会社「SB OpenAI Japan」を設立し、最先端AI「クリスタル・インテリジェンス(Cristal intelligence)」を日本の主要企業に対して独占的に販売する計画を発表した。

新会社はOpenAIとSBGの通信子会社ソフトバンクが折半出資で設立する。OpenAIが最先端のAI研究と技術、技術面で支援し、国内通信会社のソフトバンクがエンジニアと営業を担う社員を配置し、強固な法人顧客基盤を生かして営業展開を行う。

  • ソフトバンクグループと米OpenAIは生成AIの共同出資会社「SB OpenAI Japan」を設立する。ソフトバンクグループ 孫正義会長兼社長(左)とOpenAI サム・アルトマンCEO(右)

    ソフトバンクグループと米OpenAIは生成AIの共同出資会社「SB OpenAI Japan」を設立する。ソフトバンクグループ 孫正義会長兼社長(左)とOpenAI サム・アルトマンCEO(右)

クリスタル・インテリジェンスは、メールデータや商談履歴、会議資料・議事録、システムのソースコードといった企業の全情報を読み込み、企業のシステムを自動化してあらゆる業務をAIエージェント化し、自律的な業務遂行を支援する。

日本の主要企業への販売に先駆け、SBGはOpenAIのソリューションを全ソフトバンクグループ各社に展開する。利用料として、年間30億ドル(約4500億円)を支払い、世界で初めてクリスタル・インテリジェンスを大規模に導入する方針だ。

  • SBGはOpenAIのソリューションを全ソフトバンクグループ各社に展開する

    SBGはOpenAIのソリューションを全ソフトバンクグループ各社に展開する

後藤氏は「具体的な計画はこれから詰めていく。私たちがまずグループ各社でクリスタルを使いこなし、顧客に対して自信をもって提供できるようにしていく」と話し、「2008年、『iPhone 3G』をソフトバンクが日本で初めて取り扱った際も、提供する前にソフトバンク社内でiPhoneを徹底的に浸透させた。サービスの特徴を理解したうえで提供していく」と強調した。